（南华早报中文网讯）在离岸人民币投资中国债券领域业绩最好的基金经理认为，全球最抢眼的股市上涨行情本月从债市吸走资金之后，中国的股市和债市在2015年将出现双牛行情。 随着基准的上海股指上涨了16%，中国10年期国债殖利率已经从11月份3.48%的年内低点升...

        （南华早报中文网讯）在离岸人民币投资中国债券领域业绩最好的基金经理认为，全球最抢眼的股市上涨行情本月从债市吸走资金之后，中国的股市和债市在2015年将出现双牛行情。

        随着基准的上海股指上涨了16%，中国10年期国债殖利率已经从11月份3.48%的年内低点升高23个基点。易方达资产管理（香港）有限公司的投资组合经理JeffreyQi表示，殖利率可能降至2009年的水平，当时这一基准殖利率达到2.71%，为彭博自2007年汇总该数据以来最低。Qi管理的一只离岸基金今年取得了11.2%的回报率。

        “我们并不认为殖利率已经彻底反弹，因为经济尚未触底，”Qi表示。“殖利率是否回到2009年初的水平？如果经济状况继续这样，那就很有可能。

        本周的经济数据显示，这个全球第二大经济体的通货膨胀率降至五年低点，进口减少，制造业放缓，给央行留下了继续放松货币政策的空间。中国央行上个月进行两年来首次降息，至今未能压低基准债券殖利率或银行间拆借利率。

        “债券和股市的双牛行情将继续，”Qi表示。“股市上涨超越了基本面，但货币政策利好股市。”彭博汇总的数据显示，这位基金经理管理的9.25亿元人民币（1.49亿美元）易方达人民币固定收益基金是通过RQFII机制投资中国债市的诸基金中表现最好的。

        Qi表示，易方达看涨可转债和那些可能转为主权债的城投债。

        降息

        中国央行11月21日将基准贷款利率下调0.4个百分点至5.6%、存款利率下调0.25个百分点至2.75%。之后，股市上涨，债券殖利率攀升，上海一个月期银行间拆借利率升高40个基点至4.47%。德意志银行、美国银行的经济学家都认为，股市泡沫风险降低了中国央行降准的可能性。

        Qi说，可以通过其他方式为股市降温，例如加速新股发行。他预计中国央行将会降准六次，每次0.5个百分点。

        “降准是为市场提供流动性的最有效方式，”Qi在12月9日接受电话采访称。“如果流动性吃紧，银行可能仍不愿放贷，所以中国央行尽管降息，但仍无法实现降低实体经济融资成本的目标。