健20转债754707申购打新投资价值分析 健20转债评级正股分析...

　　健友股份第二次发行可转债——健20转债，本次发行7.8亿可转债，债券评级AA，转股价值100.47元，到期赎回价109元。

　　健20转债申购信息

　　申购代码：754707

　　认购代码：753707

　　发债规模：7.8亿

　　健20转债可转债评级：AA

　　票面利率：第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。

　　下调转股价条款：15/30 90%(较宽松)，且不低于股价

　　大股东认购情况：不明确

　　健20转债正股基本面分析

　　健20转债对应正股为健友股份(603707)，，公司业务涵盖医药领域研发、生产、营销全产业链，产品覆盖心血管、抗肿瘤、抗感染、手术辅助类用药等领域。

　　公司以肝素全系列产品为主，涵盖高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种，协同抗肿瘤药及其他品类药品研发、生产和销售。

　　从2013年上市至今，公司的营收规模和净利润逐年增长，但是查看公司历年资产负债表可得知，应收账款和存货的增长幅度相当大。尤其是存货周转天数相当长，公司的营运能力比较一般。

　　公司的经营现金流很差，持续为负值，而且资产负债率很高，速动比率也不太好，整体来看偿债能力比较差。

　　健20转债申购打新投资价值分析

　　当前溢价率：-0.47%。

　　发债公司「健友股份」，药企，主营药品原料、制剂的研发、生产和销售，主要产品覆盖心血管药、抗肿瘤药等领域,以肝素全系列产品为主。

　　质地不错，三季报净利润累计同比增长36.7%。北向资金持股0.99%，公募基金持股4.68%，社保持股0.88%。当前估值适中。