央行研究局首席经济学家马骏 央行研究局首席经济学家马骏周二表示，我们经常项目顺差接近正常水平，从这个意义上来讲，人民币汇率接近均衡水平，当然，在任何时...

央行研究局首席经济学家马骏周二表示，“我们经常项目顺差接近正常水平，从这个意义上来讲，人民币汇率接近均衡水平，当然，在任何时点，汇率究竟距离均衡水平多远，存在不同判断，但与5年、7年前相比，我们已处于更为均衡的水平。

今年以来，人民币汇率结束单边升值趋势、已累计贬值逾3%。

就人民币单边升值趋势逆转对境外机构的吸引力问题，马骏认为，赌人民币升值并不是境外投资者持有人民币的唯一原因，只要中国实体经济与境外联系日益密切，采用人民币投资就可以有助于减少交易成本。此外，还存在第三方使用需求。

对于未来人民币汇率走势，马骏表示，主要方向仍是双向波动，且弹性继续加大，这也是为今后资本项下开放条件下，管理短期资本流动所需要的机制。如果缺乏足够弹性，在内外利差较大的情况下，会导致较多套利资金跨境流动。

在谈到对当前经济形势的判断时，马骏表示，当前国外和市场上不少人对我国形势的判断相对比较悲观，但其实还是有不少理由可以让人审慎乐观的。

马骏坦言，当前经济运行在一些方面确实面临下行风险，尤其是房地产销售和投资增速下滑以及一些地方采用大力度的行政性手段治理污染等，都会影响实体经济的表现。对于房地产，除了支持首套自住房信贷等政策外，政府(包括地方政府)可以进一步灵活运用预期管理，比如可以通过调节土地和住房供给预期来稳定价格预期。房价预期稳住了，就有助于稳定销售和投资。

关于货币政策工具问题，马骏说，目前，央行货币政策工具正在经历从数量型工具向价格型工具主导的转型。

谈及我国杠杆率是否过高的问题时，马骏表示：“杠杆率与金融风险之间的关系比想象中更加复杂。

马骏认为，对我国来说，首先是要防止杠杆率的加速上升，其次是要引导结构性去杠杆。所谓结构性去杠杆，具体指的是某些部门，如地方政府、国有企业、部分房地产企业的杠杆过高，应该通过硬化预算约束、引入民间资本、打破刚性兑付等改革来实现去杠杆的目标。但是，在民营企业和居民部门，总体来看杠杆率并不高，甚至还有加杠杆的空间。