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        携手核电巨头，打造“水、核”互补新模式。与中核建立战略合作，以战略投资者身份参与中广核H股IPO，获得桃花江核电项目20%股份，公司作为三峡集团的唯一核电业务投资平台迈出实质性一步。中核和中广核合作研发的华龙一号是世界领先的第三代核技术，已经成功进军巴基斯坦和英国核市场，公司通过与两巨头合作，全力打造自己的核电业务。

        积极开展海外项目，拓宽公司盈利渠道。三峡集团在俄罗斯、巴基斯坦和巴西成功开展海外水电项目，成果斐然。公司作为集团唯一的电力运营平台，将借“一带一路”东风，积极参与海外水电的建设与运营，取得丰厚收益。

        维持“强烈推荐-A”投资评级。公司14年全年和15年一季度归属净利润同比增长31.54%和196.58%，远超市场预期。保守测算，预计公司2015-2017年EPS分别为0.79、0.88、0.92元/股。给予公司21-23倍的PE估值，公司15年目标价格为16.59-18.17元。另外考虑后续水电资产注入、核电业务开展以及海外项目盈利，公司目标价有进一步上涨可能，维持“强烈推荐-A”投资评级。

        风险提示：长江来水严重偏枯、水电上网电价下调。