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　　旺能转债申购代码：072034、原股东配售码：082034、评级：AA、发行规模14亿、12.16收盘转股价值93.38元，预估上市价在108元上下。

　　旺能转债基本情况

　　1、申购代码：072034

　　2、旺能转债评级：AA

　　3、转股价下调：(30, 15, 85%)，较为严格;

　　4、发行规模14亿。转债对正股稀释比例为21.86%。

　　5、收盘转股价值93.38元，预估上市价在109元左右。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、原股东配售码：082034。持有400股正股可以配售1000元转债，以此类推。

　　旺能转债正股基本面分析

　　旺能转债对应正股为旺能环境(002034)，公司从事的主要业务为垃圾焚烧发电、固体废弃物资源综合利用，承接全国各地生活垃圾焚烧发电、餐厨垃圾处理、污泥处理处置及其他固体废物资源综合利用等环保项目。

　　公司营收同比前几年持续负增长，去年及今年三季度均实现同比约35%的增长;销售净利率近两年维持在30%以上，较前几年明显提升，净资产收益率持续提升到去年的10%左右;净利润同比增速波动较大，2017年以来最低增速为2018年的15.5%。公司资产负债率持续提升到近57%，，整体债务压力不太重，无形资产占总资产比近40%，主要是土地使用权和特许经营权。大股东质押比例59.6%。

　　回溯过去5年数据，公司的营收规模呈现出较大的波动，净利润也不太理想，仅从2017年开始大幅增长。但是公司业绩与应收账款的大幅增长呈正相关，2017年至2019年分别为1.61亿元、2.02亿元和4.04亿元。

　　公司的资产负债率持续上升，不过流动比率和速动比率还行，且经营现金流为正值，综合来看偿债能力一般。

　　旺能转债申购打新投资价值分析

　　旺能环境收盘在15.46元，处于近两年的中位附近;对应PE为13.6倍，对应PB为1.47倍，均在偏低位，股价的安全边际尚可。发行人评级AA，估算债底价值约87.6元，债底保护尚可;转股价值约93.87元。